PARTICIPANTS
Mark Brisley
Directeur général et responsable de Fonds Dynamique
Vishal Patel
Vice-président et gestionnaire de portefeuille
Mark Brisley : Vous écoutez On the Money with Dynamic Funds, la série de podcasts qui offre l'accès, les idées et le point de vue de certains des gestionnaires actifs et des leaders les plus respectés du secteur. Des commentaires de marché et de l'analyse économique aux finances personnelles, en passant par l'investissement et plus encore, On the Money traite de tous ce sujets, car en ce qui concerne votre argent, nous sommes à l'affut. Bienvenue dans une autre édition de On the Money. Je suis votre hôte, Mark Brisley.
Un aspect excitant de l'histoire est que nous, les humains, cherchons continuellement des moyens de rendre notre vie, et en particulier notre travail, plus efficace. Il y a eu tant de développements transformateurs et perturbateurs qui ont changé nos vies pour toujours en ce qui concerne le développement de nouvelles technologies, surtout dans le but de rendre nos vies meilleures et plus productives.
Si nous retournions cent ans et parlions de perturbateurs comme la machine à vapeur ou le vol et le téléphone, c'est une façon de voir les choses, mais soyons plus pertinents, parlons des perturbateurs modernes des 50 dernières années qui ont changé nos vies. Les ordinateurs personnels, les téléphones portables, l'Internet, les médias sociaux, et maintenant avec le cloud computing, l'apprentissage automatique et la robotique, beaucoup peuvent être catalyseurs du début d'une quatrième révolution industrielle, l'intelligence artificielle.
L'IA est certainement intéressante, certainement transformatrice, et certainement perturbatrice, mais pour beaucoup, elle peut être effrayante. Comme pour toute nouvelle technologie ou développement qui aura une large application à l'échelle mondiale et sur à peu près tous les aspects de notre vie, il y a toujours la question de savoir comment s'impliquer dans une tendance durable dans le développement de nouvelles technologies du point de vue de l'investissement. Si nous pensons aux géants de la méga technologie moderne comme Apple, Google, Amazon et Microsoft, pour en nommer quelques-uns, toutes ces entreprises étaient à la pointe des nouvelles technologies.
Par extension, il est devenu fondamental pour les investisseurs de capitaliser sur la croissance et l'émergence de ces nouvelles technologies. Sans surprise, ces mêmes entreprises sont en première ligne des investissements massifs dans le développement de l'IA au sein de leur propre infrastructure. Ce thème ne se limite pas à la technologie, tous les secteurs de l'univers d'investissement seront touchés à un moment donné par l'intelligence artificielle, y compris la gestion de patrimoine, les sociétés d'investissement et les banques.
Le dernier développement dans le domaine de l'IA causant le plus de trouble est l'IA générative. Il s'agit d'une classe émergente de technologie qui produit du contenu, y compris du texte, des graphiques et même des vidéos. Avec ses prédécesseurs, l'IA générative a le pouvoir incroyable d'automatiser la création de contenu. C'est un marché qui continue de progresser rapidement. Les de tous les secteurs font constamment état de l'importance de cette technologie pour leur avenir.
En fait, dans un récent rapport de Deloitte sur l'état de l'IA dans l'entreprise, 94% des chefs d'entreprise interrogés ont déclaré que l'IA sera essentielle à leur succès au cours des cinq prochaines années. Pour en savoir plus sur les raisons pour lesquelles il est important de le voir du point de vue de l'investissement, je suis rejoint par un gestionnaire de portfolio, Vishal Patel. Vishal est un investisseur passionné qui gère plus de 5 milliards d'actifs pour nous chez Dynamic Funds, s'intéresse vivement à ce domaine technologique en pleine évolution pour concevoir la façon dont il sera adopté, son impact sur notre façon de travailler, et peut-être plus important encore, ce que cela signifie pour les investissements et les port. Vishal, ravi de t'avoir avec nous.
Vishal Patel : Merci de m'avoir accueilli, Mark.
Mark : Quel est un moyen simple pour nos auditeurs de penser à l'IA et où nous en sommes dans son développement global ?
Vishal : L'une des façons les plus simples de penser à l'IA, de penser à l'impact qu'il peut avoir sur les gens, nos vies, notre façon de travailler, notre façon de penser, de communiquer, c'est de penser à Netflix. Netflix sait quels sont les films que vous avez vus. Une IA de base, basée sur un algorithme, serait en fait un système de recommandation. Un système de recommandation connaît essentiellement chaque film que vous avez vu. Ensuite, il vous demande de l'évaluer. Sur cette base, il est en mesure de recommander quels autres films où séries vous pourriez aimer, quels sont les genres supplémentaires que vous aimeriez. C'est une façon très simple de penser à l'IA. C'est la première étape.
Maintenant nous sommes passés à l'étape supérieure, la version 2.0, 3.0. Ce qui cause beaucoup de médiatisation en ce moment, c'est ce dont vous venez de parler, l'IA générative. Une façon simple de penser à l'IA générative, imaginez une photo du pape portant une doudoune. C'est quelque chose que l'IA générative peut faire, prendre une photo et ajouter une doudoune. Je suis sûr à 90% que ce n'est pas une vraie photo. Je ne pense pas que le pape porte des doudounes mais la photo semble bien réelle.
Mark : C'est intéressant de faire des recherches pour ce podcast et une grande partie de ce que j'ai trouvé concernant l'IA n'a rien de nouveau en théorie. Si vous repensez aux premiers stades de l'IA, comme les chatbots, ils existaient déjà dans les années 60. Il y avait un film là dessus, 2001 : Une odyssée de l'espace, avec HAL. Qu'en est il de l'adoption de l'IA aujourd'hui ? Nous venons de loin, c'est super avancé.
Vishal : Et ça va continuer à être de plus en plus avancé. Je dirais que c'est comme n'importe quoi d'autre. Si on regarde l'histoire, vous avez mentionné différents types de révolution, qu'il s'agisse de la révolution du PC, d'Internet, du mobile, et des choses qui nous l'ont permis comme simplement le réseau et la bande passante. Je me souviens de l'époque où les téléphones avaient la taille d'une brique, mais nous sommes passés de ça aux smartphones. Si vous vous souvenez, nous avions les blackberry qui avaient des claviers, et personne ne pensait qu'on finirait par avoir des appareils sans clavier.
Ces appareils et les réseaux sont devenus plus rapides, que ce kit avec la 2G, 3G, 5G, la possibilité d'avoir plus de bande passante a permis plus d'applications, plus de données, la vidéo, et cette énorme transition du PC au mobile. Ce que nous avons vu avec la vidéo est formidable. Quand on pense à l'IA et à l'adoption de l'IA, c'est un peu pareil, cela existe depuis longtemps. Je viens de parler d’un système de recommandation de base.
ChatGPT est au centre de la médiatisation dans cette notion d'IA générative, et il devient de plus en plus utile à la société et à la population. Lorsque vous regardez lhistoire, pour obtenir une centaine de millions d'utilisateurs, il a fallu aux entreprises cinq ans, six ans, X nombre de mois. ChatGPT a pu atteindre une centaine de millions en deux mois et beaucoup de gens l'utilisent. Il y a certainement eu une grande adoption. Essentiellement, si vous pensez que les données sont le nouveau pétrole, vous avez de plus en plus de données et vous avez des ordinateurs de plus en plus rapides avec un traitement de plus en plus rapide. C'est ce qui permet d'avoir de plus en plus d'IA. Ça permet de plus en plus d'adoption de l'IA.
Maintenant, si la courbe va être rapide ou si elle va être lente, cela va vraiment dépendre de l'industrie. Maintenant, je voudrai parler d'une autre histoire. Nous allions à Shoppers Drug Mart et cette notion de caisse automatisée existe depuis au moins 10, 15 ans. Au Canada, je crois, il y avait au moins une ou deux sociétés ouvertes que nous aurions pu acheter, que ce soit Costco ou une autre, pour avoir ces caisses automatiques. Les caisses automatiques n'ont eu un boom que plus récemment. Lorsque vous entrez dans un Shoppers ou Costco, vous voyez de plus en plus de caisses automatiques. Premièrement, les coûts de main-d'œuvre sont un peu plus élevés maintenant, mais aussi, le client devient de plus en plus à l'aise en utilisant certains de ces systèmes.
C'est la même chose quand vous pensez à l'IA et à l'adoption de l'IA. Une des choses que j'encourage tout le monde à faire est de jouer avec les outils. Ouvrez un compte, c'est gratuit. Vous n'avez pas besoin d'avoir un compte premium de 20 $, et il y aura de plus en plus de services. Ce n'est que la version 1.0. Imaginez où nous serons dans 5 ans, 10 ans, 15 ans.
Comme toute autre chose, cette technologie va évoluer, mais je pense qu'elle va s'améliorer, devenir plus intelligente. Au fur et à mesure que vous obtenez plus de données, au fur et à mesure que vous obtenez plus de vitesse, cela va aider à résoudre les problèmes les plus complexes du monde. C'est ce que le PDG de Nvidia, Jensen, continue de dire, que les outils vont aider à résoudre nos problèmes les plus complexes, et il est très enthousiasmé par les possibilités de ce que l'IA peut faire, en particulier dans le domaine de la santé.
Mark : Malgré ce que nous venons de voir avec la crise bancaire, nous voyons du capital-risque affluer vers les startups d'IA. Nous voyons toutes les grandes entreprises publier un article sur la façon dont elles pensent aux choses, mais qui est vraiment le leader dans ce domaine ? J'ai mentionné quelques grands noms de la technologie au début, mais ça va bien au delà de cela.
Vishal : C'est une excellente question. OpenAI était-elle censée être ouverte et open-source pour le public ou s'agit-il en fait d'une entreprise privée ? Microsoft détient-il réellement une part importante ? Microsoft est-il le leader ? Si nous voulons aller un peu en détail, je commencerais d'abord par dire que je ne pense pas que quiconque possède réellement cet espace. Je dirais qu'il y a des leaders dans ce domaine, mais comme pour l'Internet, je ne pense pas que quiconque possède réellement l'Internet. Je dirais que je ne pense pas que quiconque possède réellement l'IA, du moins si vous y pensez d'un point de vue d'investissement holistique.
Ce que je dirais, c'est qu'il y a des leaders actuels, et je dirais que les leaders actuels y réfléchissent et investissent dans cet espace depuis des années. Si vous écoutez un appel Microsoft, un appel Nvidia ou un appel Google, au cours des cinq, six, sept, huit dernières années, chacun d'entre eux lors de leurs conférences trimestrielles a mentionné l'IA, les dépenses en IA, l'adoption de l'IA, tous les mots à la mode que nous utilisons aujourd'hui.
Je dirais que ces entreprises ont beaucoup d'argent. Elles ont des moyens et elles dépensent. Elles ont l'infrastructure. Plus tôt, j'ai mentionné ce qui va permettre de plus en plus d'adoption. Pourquoi Microsoft ? Microsoft possède Azure. C'est un acteur majeur dans le cloud. Il y a beaucoup de données dans le cloud. Plus tôt, j'ai mentionné que vous avez besoin de données, vous avez besoin de cloud, mais vous avez également besoin de puissance de calcul dans le cloud. C'est une entreprise comme Nvidia, qui fabrique spécifiquement des semi-conducteurs et des unités de traitement graphique. C'est l'idée de l'informatique accélérée.
Actuellement, je dirais que les grands leaders sont Nvidia, et c'est du point de vue des puces et du matériel. Microsoft aussi, et l'idée d'investissement potentiel qu'ils ont avec OpenAI, mais aussi ce qui va se passer avec le datacenter et le cloud, si vous avez de plus en plus d'entreprises qui sont intéressées, vous allez avoir plus de données dans le cloud, vous allez avoir plus d'analyses, vous allez avoir plus d'outils et vous allez certainement les voir en tête. Même Bing, Bing n'a jamais été un excellent moteur de recherche, mais si Microsoft est leader dans l'IA, vont-ils prendre des parts de marché à Google ?
Google stock a récemment été considérablement touché par-- Ils ont lancé leur version, qui n'était pas aussi bonne. Je pense que l'équipe de direction est enthousiaste et ils ont des livres blancs intéressants dans l'espace. Vous avez raison, les grandes entreprises en ce moment ont de gros budgets et elles sont en tête, et quand vous regardez nos portfolios, en fait, nous possédons beaucoup de ces grandes entreprises tech, et nous aimons les voir aller de l'avant. Je dirais que chaque dirigeant d la technologie s'inquiète de ce dont vous venez de parler, de cet écosystème.
Si vous allez dans la Silicon Valley, vous avez des rencontres autour de l'IA, et lors de ces rencontres, il y a des personnes dans le capital-risque qui vous feront un chèque et ensuite vous créerez quelque chose. Un peu comme l'Internet, Amazon a été créé essentiellement grâce à l'Internet et la révolution Internet. Il y a tout un tas d'entreprises qui ont été créées, donc ce va et vient d'entreprises qui vont être détruites et qui vont être créées, je pense que le capitalisme fonctionne et vous allez voir de nouvelles entreprises créées en utilisant l'IA dans des cas d'utilisation spécifiques.
Je dirais que personne ne possède cet espace, tout d'abord, il y a des entreprises leaders, les grandes, mais si vous êtes prêt à penser à l'avenir, et ce domaine a toujours été tourné vers l'avenir, la grande question des entreprises c'est : y a-t-il deux personnes dans un garage qui proposent quelque chose de vraiment, vraiment cool et vraiment, vraiment perturbateur ? Pour nous, actuellement, la façon de voir ce sujet a vraiment été les stocks de méga-cap.
Mark : Il ne semble pas qu'il y ait secteur investissable qui ne sera pas affecté par l'IA. Je suis curieux de connaître votre avis sur la technologie et où elle va être déployée, quels sont certains des autres domaines dans lesquels nous pensons voir l'IA émerger ou voir plus de capital déployé envers elle ?
Vishal : Les secteurs sont cruciaux. La façon dont nous voyons l'investissement est basée sur 11 secteurs. Nous avons des analystes dans l'équipe qui font des recherches sur les différents secteurs. C'est une question sur laquelle je demande à l'équipe de recherche de passer beaucoup de temps à réfléchir. C'est la question que nous devrions poser aux équipes de direction des entreprises dans lesquelles nous investissons du point de vue sectoriel. Que ce soit pour notre analyste des services financiers, notre analyste industriel ou notre analyste des biens de consommation de base et discrétionnaire.
Prenons une approche secteur par secteur. Je pense qu'il y a des secteurs qui ne vont pas être aussi touchés, et cela les rend très précieux du point de vue de la durabilité parce qu'ils ne vont pas être perturbés par l'IA. Commençons par cela en un premier temps. Prenez les matériaux de base. Je ne suis pas sûr que le cuivre ou l'or seront vraiment impactés par l'IA, puisque je ne connais pas tant le monde physique, il y a cette idée du monde physique contre le monde numérique. Dans le monde physique, les produits physiques vont bien se porter et je ne suis pas sûr qu'ils vont être tant impactés.
Puis cette idée du pétrole, de l'énergie et du secteur de l'énergie. Je ne suis pas sûr que l'IA va nécessairement perturber le secteur de l'énergie. Serons nous en mesure d'utiliser l'IA pour trouver et découvrir plus de pétrole ? Peut-être.
Mark : Peut-être des processus ou des données qui déterminent la méthodologie d'extraction, par exemple.
Vishal : Oui, c'est possible. Je mettrais ces industries d'extraction en bas de l'échelle. Au milieu de ça et pour revenir à cette idée du monde physique par rapport au monde numérique, tu portes un très beau costume aujourd'hui. Les choses dans le monde physique ne vont pas être aussi impactées. Du point de vue de l'investissement, que ce soit quelque chose comme de la peinture, des chaussures ou des vêtements-- je pense que le métavers, il y avait beaucoup de battage médiatique sur les marques, y aura-t-il des chaussures Nike ou un sac Hermes dans le métavers ?
Quand je pense à l'IA, je ne suis pas sûr que cela impactera les biens de consommation de base, il n'y aura pas besoin d'IA pour manger ou que ce soit. Les biens de consommation de base, la consommation discrétionnaire, les matériaux énergétiques ne seront pas tant affectes-- Là où je pense que vous allez avoir des perturbations importantes, nous venons de parler de technologie, mais je dirais que le deuxième domaine où il va y avoir des perturbations importantes est le notre, celui des services financiers. Les services financiers, du point de vue sectoriel, sont plus impactés par le numérique.
Le modèle mental que vous devriez avoir est le rapport entre le monde physique et le monde numérique. Si nous pensons à la banque, la banque centrale est devenue de plus en plus numérique. Si vous en parlez à n'importe quelle banque, ils sont fiers de vous dire combien de personnes utilisent le mobile et comment vous avez besoin de moins de succursales. Est-ce potentiellement un risque si quelque chose comme la banque utilise de plus en plus d'outils ou paiements numériques ? Je pense que les services financiers et la façon dont vous traitez l'assurance, l'assurance PNC, les réclamations automobiles, cette notion de numérique, peut présenter une opportunité aux services financiers, qui sont un domaine certainement d'opportunité, mais aussi de risques.
Je recommande à quiconque d'écouter ou de lire Jamie Dimon et son rapport annuel. Il a tout un paragraphe consacré à l'IA et à son impact sur une grande institution financière comme la sienne, le nombre de scientifiques des données qu'ils ont, le nombre de machines, le nombre de processus auxquels ils ont pensé, le nombre de cas d'utilisation, la fraude, les données, la protection des données. L'utilisation éthique de l'IA en tant que société de services financiers est également quelque chose qu'il mentionne. Les services financiers sont certainement quelque chose que nous devons penser à plus long terme.
Parlons maintenant des industriels. L'industrie est très intéressante. Pensez à Caterpillar ou Deere ou aux chemins de fer, peuvent-ils être plus efficaces ? Nous n'avons pas abordé la conduite autonome, mais il existe des systèmes basés sur l'IA, et vous pouvez donc appuyer sur un bouton et avoir une impression que tout est fait pour vous ? L'industrie est aussi quelque chose-- Quand on pense à l'efficacité, j'aime penser à l'IA d'un point de vue neutre et d'un point de vue d'efficacité.
Mark : Oh, je suppose que ça ne reflète pas la technologie de l'IA, mais cela pourrait être un autre problème commercial. Alors, parlons de la grande question, pour abuser du cliché, mais il y a une certaine peur autour de cette technologie. En fait, l'une des choses que j’entends régulièrement est le lien entre l'IA et la robotique qui semblaient être inextricablement liées. Une des peurs que vous voyez est cette idée de robots artificiellement intelligents prenant le contrôle du monde et nous remplaçant au travail et changeant toutes genres de choses. Tout d'abord, pourquoi cette peur existe-t-elle ? Est-elle valide ? Cette technologie est destinée à aider, pas à causer de panique, mais elle semble avoir un impact assez différent sur différentes personnes.
Vishal : Oui, c’est tout a fait le sujet. C’est le sujet pour les gouvernements, et les chefs d'entreprise. Avec n'importe quelle mégatendance, tu as parlé de la révolution industrielle, beaucoup de gens étaient inquiets pour leur travail, mais nous n'avons même pas parlé de l'utilisation militaire. J'ai parlé des industries, l'armée s'insère dans ce complexe industriel, et il y a certainement beaucoup de peur avec toute nouvelle technologie et leur adoption. C'est pourquoi certaines personnes pensent que le développement devrait être ralenti, allons-nous un peu trop vite, et est-ce que ça va réellement casser les choses ?
C'est vraiment quelque chose pour laquelle les gouvernements doivent se rassembler. On ne veut pas avoir de panique de masse. [rires] La réglementation du gouvernement, je pense, va être importante. Je pense que la politique gouvernementale sera importante. Je pense que beaucoup de chefs d'entreprise et de gouvernements y réfléchissent. Plus tôt, nous avons parlé du potentiel d'adoption, mais à mesure que nous avons de plus en plus d'adoption, devrait il réellement y avoir de plus en plus de réglementation et devrions-nous y réfléchir ?
Imaginez tous les dommages qui peuvent être causés si vous pouvez réellement créer non seulement une fausse image, mais une fausse vidéo. Imaginez que vous voyez un chef d'entreprise ou un politicien et que tout est faux. Ce sont en fait des choses dont nous devons nous inquiéter. Ou même faire ses devoirs, par exemple. Si les étudiants l'utilisent pour faire leurs devoirs, comment avez-vous réellement une certaine responsabilité ? Oui, il y a certainement beaucoup de peur là-dessus, mais pour moi, la façon dont je le vois est vraiment l'homme plus la machine, un plus un est égal à trois.
Pensez à toute cette notion d'Iron Man, la capacité de voler et d’avoir Jarvis, et je comprends que c'est un film, mais c'est peut-être la direction vers la quelle nous nous dirigeons, mais je serais assez positif sur ce qui va se passer parce qu'au fil du temps, quand vous avez mentionné différentes révolutions, tout le monde était dans l'agriculture. Les emplois finiront par changer. C'est intéressant parce que beaucoup de gens pensaient qu’il fallait faire avec et devenir un programmeur informatique, mais si on peut utiliser des outils d'IA pour faire de la programmation informatique, avez-nous réellement besoin de tant de programmeurs informatiques ?
Je dirais que dans l'ensemble, je pense que cela va rendre les gens plus efficaces. Je pense que cela va rendre les emplois plus efficaces. Au fil du temps, la technologie nous permet à tous d'avoir une vie meilleure. Je comprends qu'il y a beaucoup de peur et qu'il y a des raisons légitimes d'avoir peur, mais je dirais aussi qu'il y a beaucoup de bonnes choses et beaucoup de raisons d’être optimiste. Nous n'avons pas encore abordé les soins de santé en tant que secteur, mais quand vous pensez aux soins de santé et à ce que cela peut faire pour les soins de santé, l'amélioration de la vie des patients et l'amélioration des moyens de subsistance de chacun d'entre nous, je pense qu'il y a en fait beaucoup de points positifs, mais c'est là que les gouvernements doivent intervenir, parce que si c'est aussi important que nous le pensons, il va certainement y avoir une intervention gouvernementale.
Mark : Il y aura toujours des points de vue différents. Je sais que la vie privée est une grande chose, mais quand je pense à des gens qui sont opposés à l'idée, je pense à la façon dont l'IA est déjà dans notre vie et je pense à la présence en ligne et le commerce électronique basé sur les modèles de recherche, la publicité est livrée à vous via l'intelligence artificielle qui est la collecte de ces données. Je ne parlerai que pour moi-même, cela m'a rendu la tâche plus facile et plus personnalisée, mais il y a d'autres personnes qui trouveraient cela envahissant.
Vishal : Extrêmement. C'est ce qui s'est passé avec Meta, qui est Facebook, et les données qu'ils utilisaient et collectaient. Lorsque vous utilisez un service comme celui-ci qui est gratuit, essentiellement, le produit qu'ils vendent est vos données. Oui, la vie privée est certainement quelque chose que nous devons considérer. Cela remonte à quand vous pensez à la vie privée, aux lois sur la vie privée, et même aux données et à l'utilisation éthique des données, prenez une banque, par exemple, quelles données peuvent-elles utiliser ? Quelles données ne peuvent pas être utilisées ? Que pouvez-vous réellement faire ? Ce sont toutes des choses qui doivent être bien pensées et c'est pourquoi un certain niveau de politique et de réglementation pourrait être bénéfique pour tout le monde dans l'écosystème.
Mark : En parlant de cela, et je voulais d'abord te demander une explication, je voulais te poser des questions sur la loi CHIP et l'interdiction qui a été placée sur les semi-conducteurs haut de gamme. Passons d'abord en revue ce que c'est, puis comment cela va impacter cet espace.
Vishal : Oui, c'est intéressant parce que nous venons de mentionner l'intervention du gouvernement, la politique et la loi CHIP parce que le cœur même de l'IA est en fait la puissance de calcul et les puces. Des puces plus rapides permettront un traitement plus rapide. La loi CHIP est très intéressante parce que si vous êtes les États-Unis d'Amérique, si la majorité des puces sont effectivement fabriquées à Taiwan, il y a donc un risque énorme en termes de ce qui se passe au Taiwan.
Vous pouvez lire à ce sujet dans le journal, il y a des navires qui passent par le détroit de Taiwan, et il y a des risques tous les jours, surtout quand vous avez beaucoup de capacité de fabrication à Taiwan. Ce que la loi CHIP essaie en fait de faire, c'est d'avoir plus de fabrication aux États-Unis et de diversifier cette base de fabrication. Cela indique à quel point c'est important. Ce n'est pas important parce que les puces sont importantes, c'est important parce que les puces sont utilisées dans tout ce que nous faisons, pas seulement votre ordinateur, votre centre de données, tout ce dont nous parlons en ce moment fonctionne avec des puces. C'est pourquoi une société comme Nvidia est l'une des sociétés les plus performantes du S&P 500 cette année.
Je dirais que la loi CHIP est cruciale pour la diversification, mais ça remonte à loin. Les gouvernements sont conscients de l'IA, les gouvernements sont conscients de son importance, mais le deuxième élément est qu'il y a actuellement des interdictions en termes de ce que vous pouvez exporter en raison de la composante militaire. Je vais utiliser à nouveau Nvidia comme exemple. Ils ont quelque chose une puce appelée 100 et c'est l'une des choses qui motive ChatGPT. Vous avez X nombre de puces A100, mais si vous ne pouvez pas obtenir des puces A100 en Chine, y a-t-il des utilisations militaires qui interviendront ?
Nous avons parlé de la peur plus tôt, il y a beaucoup de d’utilisations militaires que l’on peut imaginer. C'est pourquoi je pense que la loi CHIP est un énorme positif, car elle va essentiellement être en mesure, espérons-le, de niveler les règles du jeu de la fabrication en ce qui concerne Taiwan et les États-Unis. La loi CHIP est plus axée sur les États-Unis, mais imaginez qu'une certaine fabrication se produise au Japon, une autre fabrication en Europe. Au fil du temps, je pense que revenir aux dirigeants mondiaux et politiques, avoir une diversification à travers le monde est probablement un énorme avantage.
Mark : S'éloigner de ce sujet spécifique, mais le ramener à travers une conversation qui préoccupe tout le monde ces jours-ci, c'est l'inflation. Qu'est-ce que l'inflation a à voir avec une conversation sur l'IA ? Comment cette technologie pourrait-elle ou a-t-elle un impact sur l'inflation et où en est elle aujourd'hui ?
Vishal : Beaucoup de questions sont liées, et mentionner l'inflation est une bonne question. Plus tôt, vous avez mentionné qu'il y a de la peur et que certaines personnes pourraient avoir plus peur de perdre leur emploi. Je ne suis pas sûr que nous allons avoir autant de pertes d'emplois, mais cela revient à une approche sectorielle. Je dirais qu'il y a des éléments de cette technologie qui pourraient être déflationnistes et il y a des éléments qui peuvent en fait être inflationnistes.
Un bon ami et moi avons eu une discussion la semaine dernière, nous avons passé 30 minutes à parler de ce sujet parce que nous avons passé beaucoup de temps à parler de l'inflation. Il est à la tête d'une banque d'investissement mondiale, c'est donc lui qui a eu l'idée que cela pourrait être un peu déflationniste. Il adopte cette approche de savoir que si vous avez eu une inflation salariale, spécifiquement pour le secteur des services, en regardant un peu plus en profondeur, cela pourrait s'appliquer à un secteur de l'économie, mais il y a des secteurs de l'économie qui ont encore beaucoup d'inflation.
Cela nous ramène à notre première question : qu'est-ce qui va être perturbé ? Qu'est-ce qui ne va pas être perturbé ? Que voulez-vous que vos enfants fassent ? Plombiers, électriciens, tailleurs ? Les taux pour toutes ces choses ont continué à augmenter. Ensuite, lorsque nous pensons au taux d'inflation lui-même, à la nourriture et à l'énergie, j'ai mentionné que la nourriture ne serait pas vraiment trop touchée. L'énergie, peut-être un peu. Je ne sais pas si cela va être un énorme aspect déflationniste de l'IA, mais c'est pourquoi c'est un sujet dont beaucoup de gens ont parlé. Je pense qu'ils regardent cela à travers l'inflation des salaires et peut-être le secteur des services, dont fait partie les services financiers.
Mark : Oui. Nous sommes une société d'investissement. C'est un spectacle d'investissement. Tout récemment, j'ai vu Morgan Stanley annoncer que, du côté de la gestion de patrimoine de leur entreprise, ils vont déployer une version personnalisée de l'ensemble de produits OpenAI. Nous allons voir cela dans la banque d'investissement et la banque de base au jour le jour et la gestion de patrimoine, à coup sûr. Regardons les choses de ton point de vue en tant qu'investisseur. Tu es gestionnaire de portefeuille, tu gères des portefeuilles. Comment l'IA est-elle représentée dans les mandats que tu exécutes et comment la vois tu croître ou avoir un impact plus important sur les portefeuilles de clients au cours des prochains mois ?
Vishal : Oui, c'est quelque chose de central auquel je pense depuis des années. Ce n'est pas nouveau. Je pense que vous avez mentionné plus tôt que ce n'est pas nouveau. Si vous écoutez une conférence téléphonique de Microsoft ou si vous écoutez Google ou d'autres grandes entreprises, elles parlent d'IA depuis longtemps. Lorsque vous regardez nos fonds et que vous regardez le top 10 des positions, vous verrez dans le top 10 Apple, Google, Nvidia, et ce ne sont pas de nouvelles positions pour nous. Nous avons investi dans l'espace depuis bien longtemps. Il se trouve qu'il y a beaucoup d'intérêt en ce moment, en particulier avec l'IA générative et les personnes utilisant ChatGPT.
Je dirais que pour nos mandats, nous avons parcouru secteur par secteur ce qui va être perturbé, ce qui ne va pas être perturbé. Nous avons toujours adopté une approche équilibrée. Nous ne gérons pas un fonds technologique complet. Je n'ai pas de fonds d'innovateurs ou quoi, et je ne suis pas sûr que je le veuille, et la raison pour laquelle je dis cela est que l’on veut avoir cet art de la gestion de portefeuille, je pense que c'est l'une des choses dont nous avons parlé dans le passé.
Il y a cet équilibre sain d'avoir des choses comme les biens de consommation de base, d'avoir un peu d'énergie, d'avoir des matériaux, d'avoir différents domaines du marché représentés dans les portefeuilles de clients, mais aussi d'inclure une partie de cette technologie perturbatrice. Vous voulez être autour de 5, 10, 15 ans à partir de maintenant, mais vous voulez aussi investir dans les entreprises qui sont à la pointe qui vont changer la façon dont les gens travaillent. À l'heure actuelle, ce sont vraiment les grandes mégapoles et c'est l'une des raisons pour lesquelles nos fonds se sont bien portés depuis le début de l'année, mais aussi depuis trois et cinq ans.
Le travail que l'entreprise, l'équipe et les analystes que nous avons mentionnés, leur travail va être très intéressant au cours des deux à cinq prochaines années parce que l'une des choses que nous croyons est que l'accès est important. L'une des choses que nous avons c'est beaucoup d'accès aux équipes de gestion d'entreprise. Cela devrait être l'une des questions que nous devons poser à chaque entreprise et à chaque équipe de direction : « Quelle est votre stratégie en matière d'IA ? Que pensez-vous de l'adoption de l'IA ? »
Certains des sujets dont nous venons de parler, nous allons devenir de plus en plus à l'aise avec eux. Je dirais que chaque gestionnaire de portefeuille, analyste, devrait réfléchir à la façon dont cela va changer les entreprises, que ce soit du point de vue de l'inflation, de la déflation, des coûts, comment vendre ses produits et la façon de les commercialiser ? Je suis très enthousiaste pour l'avenir et j'ai hâte de voir comment tout cela va évoluer et se produire dans notre vie.
Mark : Vishal, en ce qui concerne l'argent que tu gères, où es tu représenté au niveau sectoriel en termes d'intelligence artificielle ?
Vishal : Il y a la voie directe et il y a la voie indirecte d’y penser. Nous avons mentionné les grandes entreprises de technologie méga-cap comme Microsoft et Nvidia. Elles sont définitivement représentées dans leurs 10 principaux portefeuilles de clients. Je dirais que, lorsque nous avons parlé des différents cas d'utilisation, les soins de santé sont une autre grande opportunité et elle est représentée, pensez à la robotique et à ce que vous pourriez faire en termes de chirurgie robotique par exemple.
Je viens de parler de l'automatisation industrielle et de l'utilisation de robots dans l'automatisation industrielle. Je dirais que nous avons une bonne exposition dans tous les secteurs. Qu'il s'agisse d'industries, de soins de santé ou de technologie, je dirais que nous allons en bénéficier à 100%, et les clients en bénéficieront compte tenu de tous le travail que nous faisons sur cet espace.
Mark : Avant et pendant la pandémie, nous avons vu l'émergence du robot-conseil, certainement une forme d'intelligence artificielle dans le monde de l'investissement basée sur des données qui ont été introduites dans ces systèmes qui traversent des conditions de marché difficiles au cours des 18 derniers mois. Nous n'avons pas tant entendu parler de robot-conseil. Maintenant, nous entendons parler, comme je l'ai mentionné plus tôt avec Morgan Stanley, de l'adoption de l'IA dans les processus de gestion de patrimoine, mais cela remonte à ton point de vue de l'homme plus la machine. Tu sembles être un grand partisan de cela. Quel est ton point de vue sur la façon dont nous avons vu l'IA jusqu'à présent dans l'investissement et la gestion de patrimoine pour quelque chose comme les robots-conseillers ?
Vishal : C'est intéressant. Moi, par exemple, je crois beaucoup en Bloomberg. J'aime le maire Bloomberg, je recommande le livre Bloomberg, Warren Buffet est numéro un sur ma liste, le maire Bloomberg est numéro deux. Il y a en fait quelque chose qui s'appelle BloombergGPT qui va sortir. Je suis un meilleur investisseur grâce à mon utilisation de Bloomberg. J'utilise le terminal tous les jours. Je suis un utilisateur de longue date du terminal, c'est l'exemple parfait de l'homme plus les machines. Avec le terminal Bloomberg nous avons de meilleurs résultats pour nos clients. C'est une façon d'y penser et c'est l'avenir de la façon dont on peut y penser du point de vue d'un gestionnaire de portefeuille.
Le robot-conseil et le robot-conseiller sont intéressants parce qu'il y a toujours cette idée que vous avez besoin de toucher humain. Je crois énormément au contact humain. C'est pourquoi les Fonds Dynamiques investissent avec des conseils. Beaucoup de gens pensaient que le rôle d'un conseiller allait disparaître et que vous alliez avoir un robot à leur place. Ne croyez pas tout l’enthousiasme médiatique, car je dirais que le rôle d'un conseiller n'a jamais été aussi important. Par ce contact physique que nous avons mentionné, que fait un conseiller ? Un conseiller rencontre réellement le client, comprend sa famille. C’est physique.
Plus tôt, lorsque nous avons parlé du monde numérique et du monde physique, je dirais que cette notion de toucher humain est extrêmement importante. C'est pourquoi je pense que les conseillers seront de plus en plus nécessaires à l'avenir. Si vous avez votre argent à gérer et que c'est juste un robot interactif, je ne suis pas sûr que cela convienne. Je ne pense pas que beaucoup de grandes plates-formes robotiques aient décollé de la même manière que beaucoup de gens pensaient que la courbe d'adoption allait se produire.
Maintenant, un conseiller peut-il avoir des outils comme Bloomberg ? Tu viens de mentionner Morgan Stanley Wealth, peut on être plus efficace ? Peut on avoir plus d'outils ? Peut on faire des recherches plus vite ? Peut on avoir 150 clients au lieu de 100 ? Ces outils peuvent-ils nous rendre plus efficace à 100% ? Cette idée qu’il va y avoir des pertes d'emplois massives et que tout va être électronique, je n'en suis pas sûr. C'est pourquoi je crois que le contact humain est important. C'est pourquoi je crois en l'homme plus la machine, et c'est pourquoi je suis super enthousiaste.
Nous n'avons pas parlé de l'avenir du travail, mais cela joue vraiment dans l'avenir du travail parce que nous parlons d'efficacité en ce moment. Quand vous pensez à l'efficacité et à l'utilisation de l'IA et des outils d'IA pour l'efficacité, vous avez mentionné Morgan Stanley Wealth Management, je ne suis pas sûr à 100% de ce qu'ils vont faire, mais l'homme plus la machine égale trois, et en partant de cette notion, on va être plus efficace, c'est pourquoi je ne pense pas que nous allons avoir autant de pertes d'emplois, l'avenir du travail sera-t-il 4 jours par semaine ? L'IA va-t-elle améliorer nos vies ? Parce que si vous pouvez être plus efficace et que vous pouvez faire votre travail actuel en quatre jours, est-ce quelque chose que nous pourrions attendre avec impatience ? Imaginez avoir un week-end de trois jours.
Je ne sais pas à quoi ressemblera l'avenir dans 5, 10, 15, 20 ans, mais quand on pense à l'efficacité, c'est tout, va être plus productif. Si vous voulez être plus productif, qu'allez-vous pouvoir faire avec une partie de votre temps libre ? Potentiellement, c'est la première étape. Ce que je suggère ici, c'est que cette notion d'une semaine de travail de quatre jours est quelque chose qui peut arriver. Je ne dis pas aujourd'hui, peut-être dans 20, 30, 40 ans, car il y aura de plus en plus d'adoption.
C'est pourquoi je ne suis pas si négatif sur les conditions des emplois de masse et des licenciements et la peur dont tu parlais, parce que je pense toujours que l’on a besoin de cette touche humaine. Je pense que nous avons encore besoin de gens. Je pense que nous allons toujours avoir des affaires, nous allons toujours avoir des bureaux, nous allons toujours avoir des tours de bureaux. Je sais qu'il y a beaucoup de débats à ce sujet. Ce sera mardi, mercredi, jeudi, ou peut-être deux jours au bureau, deux jours chez soi.
Si ces outils peuvent nous rendre plus productifs et si l’on peut faire des choses à partir de différents endroits, je pense que cela va réellement aider la société et nous rendre plus productifs. Ce qui me rend vraiment enthousiaste, c'est que la technologie au fil du temps devrait nous rendre plus productifs.
Mark : En entendant ces commentaires, l'impact est déjà tangible, mais c’est littéralement sur le point de devenir énorme. C'est la croissance, que nous la considérions d'après son impact sur nos vies et d'un point de vue d'investissement, c'est la croissance. J’ai lu un sondage d'Accenture récemment, la société de conseil dans une étude qu'ils ont fait, où ils ont dit que seulement 12% des grandes entreprises américaines utilisent des outils d'IA à un niveau de maturité qui atteint un fort avantage concurrentiel. La piste pour que cela continue de croître et qu'on y prête attention est énorme.
Vishal : Nous ne faisons qu'effleurer la surface aujourd'hui. Nous sommes restés d’un très haut niveau. Je pense qu'il y a beaucoup à apprendre pour tout le monde ici. La technologie, l'adoption de la technologie et l'avenir du travail sont des choses qui me passionnent. Nous gérons les portefeuilles de clients et ce sera une période passionnante
Mark : Que des conseils avisés et d'excellentes idées dans cette conversation. Je vais me référer à ce podcast particulier comme partie un parce que l’on va avoir beaucoup plus de choses à parler au cours de la prochaine période.
Vishal : Tout à fait. Personne ne sait exactement comment cela va se jouer. Pour moi, cela rend tout intéressant. Le monde est toujours incertain, mais cela conduit aussi à des opportunités. Cela revient à investir avec des conseils, cela revient à la gestion active. Tout ce que nous représentons va être super passionnant parce qu'il y a vraiment de l'argent à faire dans cet espace.
Mark : Eh bien, Vishal, on se reverra la prochaine fois, merci de nous avoir rejoints. Et, à tous nos auditeurs, merci de nous avoir rejoints pour une autre édition de On The Money.
Vishal : Super. Merci de m'avoir accueilli.
Mark : Vous avez écouté une autre édition de On the Money with Dynamic Funds. Pour plus d'informations sur Dynamic et notre gamme complète de fonds gérés activement, contactez votre conseiller financier ou visitez notre site Web à dynamic.ca. Merci de nous avoir rejoints.
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