On the Money de Fonds Dynamique

PARTICIPANTS

Peter Tomiuk
Vice-président, Distribution – FNB, Fonds Dynamique

Alan Green
Vice-président et chef des FNB, Fonds Dynamique

Mark Brisley: Vous écoutez l'émission ETF Exchange, présentée par On the Money de Fonds Dynamique. Rejoignez-nous pour découvrir les dernières tendances et stratégies d'investissement qui vous aideront à naviguer dans le paysage en constante évolution des ETF ou FNB en français.

Alan Green: Bienvenue à l'émission ETF Exchange, présentée par On The Money de Fonds Dynamique. Cette série explore le monde des fonds négociés en bourse (FNB), où nous décomposons des concepts financiers complexes en discussions faciles à comprendre. Rejoignez-nous pour découvrir les dernières tendances, les stratégies d'investissement et les interviews d'experts pour vous aider à naviguer dans le paysage en constante évolution des FNB. Que vous soyez un investisseur chevronné ou que vous débutiez, notre objectif est de vous fournir des informations précieuses pour vous aider à prendre des décisions éclairées et à faire fructifier votre patrimoine. Abonnez-vous dès maintenant pour plonger dans le monde passionnant des FNB.

Je m'appelle Alan Green et je dirige le secteur des FNB pour Dynamique. Je suis le co-animateur de la baladodiffusion ETF Exchange. J'ai passé mes 19 années de carrière dans le secteur des FNB. J'ai commencé ma carrière au moment où ces drôles de choses appelées FNB commençaient tout juste à se développer. J'ai eu beaucoup de plaisir à travailler dans ce secteur, qui a connu une croissance explosive au cours de ces années.

Peter Tomiuk: Bonjour à tous. Je m'appelle Peter Tomiuk et je dirige les efforts de distribution des FNB actifs Dynamique. Cela fait maintenant 23 ans que je travaille dans le secteur des services financiers, dont la moitié uniquement dans le domaine des FNB. Je partage l'enthousiasme d'Alan pour les FNB et le fait d'être co-animateur de ce tout nouveau balado. L'objectif de la baladodiffusion ETF Exchange est de discuter de tout et de rien en ce qui concerne les FNB. Cela peut aller des principes de base aux tendances, en passant par l'innovation, les idées intéressantes, etc.

Nous espérons que vous utiliserez ce balado comme un guichet unique pour vous informer et vous tenir au courant de tout ce qui concerne les FNB. Nous espérons également vous offrir un peu de divertissement en cours de route, que ce soit par le biais d'un débat sain ou d'une plaisanterie divertissante, le ciel est la limite de ce que nous voulons vous offrir. Avant d'atteindre les cieux, nous aimerions aujourd'hui aborder les principes de base, à savoir ce que sont les FNB et comment ils ont évolué au fil des ans.

Alan, je dois vous poser une question très importante. Qu'est-ce que ces choses mystérieuses que nous appelons FNB ?

Alan: Merci, Peter. Nous allons devoir faire preuve d'un peu de patience. Nous allons faire un peu d'histoire. Je ressens mon côté romain. Je suis en fait né à Bath ou Aquae Sulis, comme l'auraient appelé les Romains, car c'était une ville romaine. En fait, jusqu'aux années 1970, nous utilisions encore les bains romains d'origine. J'aime utiliser un dieu romain pour expliquer les FNB. Peter, ma question s'adresse à vous. Quel film de James Bond a un lien avec un dieu romain ?

Peter: Alan, c'est tout à fait dans mes cordes. C'est le premier film de Pierce Brosnan, si je me souviens bien, GoldenEye, Janus.

Alan: C'est exact, Peter. C'est l'une de mes scènes préférées de James Bond, où James se promène dans un char d'assaut au centre de Moscou. Pour en revenir aux FNB, j'aime bien utiliser Janus pour expliquer ce que sont les FNB. Pour ceux d'entre vous qui ne connaissent pas Janus, qui ne sont pas passionnés par l'histoire romaine ou qui n'ont pas encore vu Golden Eye, Janus est en fait deux dieux en un. Cela est représenté par les deux visages du dieu. Pour moi, c'est la principale similitude avec un FNB. Les FNB sont deux choses en une.

Certains disent que les FNB sont la combinaison de deux technologies existantes qui, ensemble, ont produit un effet magique que personne n'aurait pu prédire, à savoir un marché mondial des FNB d'une valeur de 10 000 milliards de dollars. Je ne pense pas qu'aucun de ces pionniers, dont j'ai eu le plaisir de travailler avec quelques-uns dans mon ancien emploi, n'ait eu la moindre idée du succès qu'allaient connaître les FNB. Quelles sont ces deux technologies ?

Tout d'abord, les FNB sont des fonds communs de placement. Ils sont réglementés en tant que tels. Ils donnent accès à un portefeuille diversifié et géré par des professionnels. Au Canada, les FNB sont des fonds communs de placement réglementés 81-102. Deuxièmement, les FNB se négocient comme des actions et c'est là que la magie opère, n'est-ce pas ? On prend un fonds commun de placement et on l'inscrit à la cote d'une bourse, ce qui donne lieu à des choses magiques et étonnantes. Grâce à la cotation en bourse, les FNB ont réellement démocratisé l'investissement en permettant d'investir à moindre coût et plus facilement dans presque toutes les catégories d'actifs.

Grâce à une transaction boursière simple et sûre, les investisseurs peuvent accéder à tous les types d'actifs, des actions des marchés développés aux obligations des marchés émergents. C'est un outil extrêmement puissant. Peter, même si les FNB semblent toujours être le nouvel objet brillant de l'industrie mondiale de l'investissement, ils ne sont pas si nouveaux que cela, n'est-ce pas ?

Peter: Les FNB existent en fait depuis plus de 33 ans et voici un fait peu connu. Le premier FNB a été créé ici même, au Canada. J'ai un petit quiz pour vous, Alan. De quel FNB s'agit-il ?

Alan: J'aimerais dire que c'est le TIPS 60, Peter. C'est bien cela ?

Peter: Presque. Tu vas recevoir des points partiels pour celui-là, Alan. C'était le TIPS 35. Les Toronto 35 Index Participation Units, qui reproduisaient l'indice TSC 35 à l'époque. Vous savez quoi ? C'était trois ans avant que nos amis de State Street, au sud de la frontière, ne créent le S&P 500 Trust ETF, symbole SPY, plus connu aujourd'hui sous le nom de SPDRS, que de nombreux auditeurs connaissent probablement car, avec près de 400 milliards de dollars américains, il s'agit du plus grand FNB au monde.

Pour en revenir au Canada, il peut sembler que nous soyons de petits acteurs mondiaux en termes d'actifs. Les actifs des FNB cotés sur les principales places boursières canadiennes s'élèvent à environ 350 milliards de dollars. C'est assez peu par rapport au marché mondial des FNB, qui s'élève à 10 000 milliards de dollars. Cela dit, le Canada est un acteur majeur en termes d'innovation. Comme nous venons de le mentionner, le premier FNB a été créé ici en 1990. Le premier FNB de titres à revenu fixe a été créé ici en 2000. Le premier FNB couvert contre le risque de change a été créé ici en 2001. Même le premier FNB de crypto-monnaies a été créé ici il y a quelques années.

Toutes ces innovations ont, à mon avis, contribué à l'évolution du secteur mondial des FNB. Auparavant, les FNB n'étaient que des produits d'investissement passif, c'est-à-dire qu'ils avaient pour seul objectif de reproduire efficacement des indices passifs. Ces indices étaient généralement pondérés en fonction de la capitalisation boursière, ce qui signifie que la quantité d'argent investie dans chaque entreprise était en grande partie déterminée par la taille de l'entreprise, et pas nécessairement par sa solidité. Je pense que beaucoup de gens croient encore que c'est ce que sont les FNB. En réalité, en 33 ans, nous sommes passés des FNB passifs aux FNB à pondération égale, puis aux FNB fondés sur des règles quantitatives et destinés à filtrer des types d'entreprises spécifiques, représentatifs d'un style autre que la taille, à partir d'un univers d'actions plus large. Aujourd'hui, les FNB entièrement discrétionnaires, gérés activement, constituent l'un des segments du marché des FNB dont la croissance est la plus rapide. Ces FNB sont gérés par un gestionnaire de portefeuille, et non par un robot ou un écran quantitatif.

Ce besoin s'est accéléré pour diverses raisons, notamment parce que les marchés sont devenus plus difficiles, tant pour les actions que pour les titres à revenu fixe. Les investisseurs sont de plus en plus sophistiqués et la population vieillissante a des besoins d'investissement plus diversifiés. La plupart d'entre eux estiment que les solutions passives simples et peu coûteuses ne suffisent pas à répondre à tous ces besoins croissants. Il est très intéressant que ce type d'expertise soit désormais disponible sous la forme d'un FNB. Alan, vous êtes impliqué dans Fonds Dynamique depuis le lancement de leurs premiers FNB en 2017. Peut-être pourriez-vous nous parler un peu de la place qu'occupe Dynamique dans le secteur des FNB et de son parcours.

Alan: Honnêtement, le fait d'être chez Dynamique pour le lancement de l'activité des FNB a été un véritable moment fort. En effet, il est rare que l'on ait l'occasion, au cours de sa carrière, de faire quelque chose d'aussi passionnant et d'aussi significatif pour l'entreprise. La gamme de FNB actifs Dynamique est la plus importante gamme de FNB gérés activement au Canada. Comme la plupart des innovateurs, nous nous sommes appuyés sur des éléments bien établis, puis nous avons innové en réunissant ces deux éléments, un peu à l'image des FNB eux-mêmes. Nous avons pris une gestion active fondamentale, à forte conviction et de style dynamique et nous l'avons offerte aux clients avec la technologie la plus récente de l'enveloppe de FNB. Vous allez bénéficier des avantages de la structure des FNB, dont j'ai parlé plus tôt, de la négociation en temps réel, de la tarification, de la facilité d'utilisation, ainsi que de la gestion active de style dynamique. Nous avons été des pionniers et des innovateurs dans ce domaine.

Comme vous l'avez mentionné, avant que nous ne démarrions nos activités en 2017, presque tous les FNB à l'échelle mondiale étaient des offres passives et fondées sur des règles gérées par des robots. Les FNB actifs sont en fait l'une des parties de l'industrie des FNB qui connaît la croissance la plus rapide, avec un taux de croissance environ deux fois supérieur à celui de l'espace passif basé sur des règles. Il est clair que nous avons comblé un vide sur le marché. Comme vous l'avez également mentionné, nous savons que les Canadiens préfèrent la gestion active, il suffit de regarder les données, les actifs sous gestion. Nous répondons à ce besoin dans le domaine des FNB. Il ne fait aucun doute que la gestion active évolue. Vous parlez à vos clients tous les jours, n'est-ce pas ? Chaque jour, vous observez les flux. Que constatez-vous ?

Peter: Oui, et les commentaires que je reçois de mes clients sont cohérents avec les tendances dont nous avons parlé. Il y a un désir de gestion active et il y a plusieurs raisons à cela. Sur le plan des investissements, cette décennie s'avère beaucoup plus difficile que la précédente. Nous avons assisté à une forte volatilité des marchés d'actions et des marchés de titres à revenu fixe. Ce dernier point est une véritable plaie pour les investisseurs, car les titres à revenu fixe ont tendance à être considérés comme sûrs et peu volatils, ce qui a entraîné une augmentation considérable des flux de fonds de titres à revenu fixe gérés de manière active.

Si l'on ajoute à cela le vieillissement de la population, où la décumulation des actifs devient de plus en plus importante, il est logique que les gens soient plus sensibles à la volatilité. Ils souhaitent disposer d'une certaine expertise en matière d'investissement afin d'atténuer ce risque. De même, les investisseurs à la retraite ou proches de la retraite veulent des revenus pour satisfaire leurs besoins en termes de style de vie. Nous assistons également à une évolution et à une expansion de la gestion active, comme la popularité massive des stratégies basées sur les options, telles que les stratégies d'options d'achat couvertes, ainsi que la croissance de l'espace alternatif liquide.

Ce dernier terme désigne les stratégies qui intègrent des outils plus sophistiqués tels que la couverture ou l'ajout de classes d'actifs alternatives ou d'un effet de levier dans le but de fournir des rendements ajustés au risque adéquats. Une dernière chose : avec la hausse des taux au cours des deux dernières années, nous avons assisté à une augmentation sans précédent du nombre de FNB axés sur les liquidités. Alan, je sais que c'est un domaine que vous suivez de très près, non seulement du point de vue des flux, mais aussi d'un point de vue réglementaire et structurel. Avez-vous des commentaires à faire à ce sujet ?

Alan: C'est tout à fait d'actualité et c'est une bonne question, n'est-ce pas ? La crise financière mondiale est passée par là, mais les liquidités sont de retour. Ce que nous avons vu, c'est que les émetteurs de FNB ont rapidement occupé l'espace et développé des produits en conséquence. Les FNB de liquidités sont nés. Il s'agit d'un produit assez simple dans lequel le FNB investit dans des dépôts bancaires et reverse ensuite les intérêts aux investisseurs du FNB. Ce qui s'est passé récemment, c'est que les régulateurs se sont penchés sur la manière dont les services de trésorerie des banques fixent le prix des dépôts.

Au début, les banques payaient un taux vraiment très attractif aux FNB, car les trésoriers traitaient les dépôts comme des dépôts de détail de haute qualité, de type « brique et mortier ». Les autorités de régulation examinent à présent ces dépôts et nous nous attendons à ce qu'elles obligent les banques à payer un taux de dépôt sensiblement inférieur pour les FNB en numéraire. Il s'agit là d'un point à surveiller pour les investisseurs, car ce sont des produits très populaires auprès des investisseurs finaux.

Peter: Alan, j'ai vraiment apprécié notre échange. Nous avons abordé des sujets importants comme la définition d'un FNB, son origine et son évolution. Nous avons également abordé les raisons de cette évolution. Cela tient en grande partie à l'évolution constante des besoins des investisseurs, à la sophistication croissante du marché et à la démographie. Il est passionnant de constater que les FNB, dans leur état actuel, sont d'excellents outils pour répondre aux besoins de l'investisseur d'aujourd'hui. Je pense qu'à mesure que les FNB évoluent, ils deviendront de plus en plus efficaces pour répondre aux besoins des investisseurs de demain. Nous approchons de la fin de l'année civile. Restez à l'écoute, car dans notre prochaine baladodiffusion ETF Exchange, nous parlerons un peu plus en détail de ce que nous avons observé en termes de flux dans le secteur canadien des FNB au cours de la dernière année et nous pourrions même tenter de prévoir ce que nous verrons au cours de l'année qui s'amorce. D'ici là, merci beaucoup d'avoir écouté l'émission ETF Exchange et à la prochaine fois.

Narrateur : Cet audio a été préparé par Gestion d'actifs 1832 S.E.C. et est fourni à titre d'information seulement. Les opinions exprimées concernant un investissement, une économie, une industrie ou un secteur de marché particulier ne doivent pas être considérées comme une indication des intentions de négociation de l'un des fonds communs de placement gérés par Gestion d'actifs 1832 S.E.C.. Ces opinions ne doivent pas être considérées comme un conseil d'investissement, ni comme une recommandation d'achat ou de vente.

Les investissements dans les fonds communs de placement et les FNB peuvent donner lieu à des commissions, des commissions de suivi, des frais de gestion et des dépenses. Veuillez lire le prospectus avant d'investir.

Les taux de rendement indiqués sont les rendements totaux composés annuels historiques, y compris les variations de la valeur des parts, et le réinvestissement de toutes les distributions ne tient pas compte des ventes, des rachats ou des changements d'options, ni de l'impôt sur le revenu payable par tout détenteur de titres qui aurait réduit les rendements. Les fonds communs de placement et les FNB ne sont pas garantis. Leur valeur change fréquemment et les performances passées peuvent ne pas se reproduire.